Bilbo Baggins, toprağın altındaki kovuğunda yaşayan, kendi halinde, maceradan uzak bir hobbittir. Ancak günün birinde büyücü
Gandalf, yanında 12 cüceyle birlikte çıkagelir ve Bilbo’yu bir emrivakiyle karşı karşıya bırakır. Cücelerin, atalarından kalan hazineleri
yalnız Dağ’da, ejderha Smaug’un elindedir ve kurtarılmalıdır. Bilbo istemeye istemeye yolculuğun içinde bulur kendisini. Ayrıkvadi’ye, Elrond’un evine uğrarlar, trollerin saldırısına maruz kalırlar, goblinlerin eline düşerler, wargların elinden son anda, kartalların yardımıyla kurtulurlar, en sonunda Karanlık Orman’a ulaşırlar. Bu arada Bilbo Baggins’in
çevikliği ve zekası grubu sürekli tehlikelerden kurtarır. Bu yolculuk sırasında, goblinlerin ininde, Biblo, yaratık Gollum’la karşılaşır ve sihirli güçleri olan bir yüzüğü ondan hileyle alır. Karanlık Orman’da yollarına, yanlarında Gandalf olmadan devam etmek zorunda kalan grubu, yine Bilbo, zekası, çevikliği ve bu kez yüzüğün de yardımıyla korumaya devam eder. Grup önce dev örümceklerin saldırısına uğrar, ardından orman elflerince tutsak edilir. Ancak Biblo, grubu kurtarır ve göl insanlarının aşadığı kasabaya gelirler. Buradan Yalnız Dağ’a çıkarlar ve ejderha Smaug tarafından fark edilirler. Öfkelenen Smaug göl kasabasına saldırır ve öldürülür. Cüceler atalarından kalan hazineye yeniden kavuşurlar. Ancak hazinenin paylaşımı için insanlar ve elfler yalnız dağı kuşatırlar ve savaşa tutuşmaya hazırlanırlar. Ancak bu kez de goblinler ve wargları ordusunun üzerlerine gelmekte olduğunu öğrenirler.bunun zerine ittifak yaparak goblinleri yenerler. Buna üç ordular savaşı denir. Sonuçta taraflar anlaşırlar ve Bilbo evine zengin bir hobbit olarak döner.